——有利于中國出口的穩(wěn)定增長。盡管在過去的一年中美國飽受房地產(chǎn)泡沫和通脹的困擾，現(xiàn)在看來，這兩個風險的嚴重程度都在明顯下降。2007年美國經(jīng)濟有可能以接近其潛力的水平增長，其真實GDP增長速度僅從2006年估計的3.3%略微放緩至2007年的2.8%；同樣地，全球經(jīng)濟將可能保持3.4%的增長，略低于2006年的3.9%。在中國國內(nèi)能夠成功地啟動消費之前，穩(wěn)定的出口增長是緩解國內(nèi)產(chǎn)能過剩和通貨緊縮壓力的重要途徑�！�

　　——中國對外國投資者仍然具有很強的吸引力。目前在全世界范圍內(nèi)，一些市場的風險溢價水平已經(jīng)隨著通脹和產(chǎn)出波幅的下降而降低，持續(xù)的低經(jīng)濟波動性增加了投資者對經(jīng)濟基本面的信心，從而提升了投資者的風險偏好。盡管在中國這樣一個新興的市場經(jīng)濟中進行投資仍然具有很大的不確定性，但在很多追求高回報的投資者看來，中國能夠提供風險與投資回報相稱的投資機會�！�

　　——有助于推動中國的結構調(diào)整，提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量。由于來自世界經(jīng)濟波動的沖擊的可能性較小，中國可以更加專注于國內(nèi)的改革，特別是解決經(jīng)濟結構的失衡問題，這增加了改革成功的可能性。另外，鼓勵消費將是一個漸進的過程，需要較長的時間才能完成。中國政府一方面需要調(diào)整財政支出結構，實現(xiàn)從生產(chǎn)型財政向消費型財政的轉(zhuǎn)變。另一方面，中國的消費潛能隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民收入水平的提高逐漸釋放出來。從這種意義上說，未來五年將是結構調(diào)整的關鍵時期，成功與否將決定更長時期內(nèi)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展�！�

　　——為從容匯改贏得了時間。美國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長可以避免由于美元的大幅度走軟，減輕短期內(nèi)人民幣升值的壓力，而亞洲新興市場經(jīng)濟的穩(wěn)定成長可以普遍提升亞洲貨幣的幣值，部分抵消人民幣升值對國內(nèi)企業(yè)競爭力的影響。匯改以來人民幣彈性的提高，有助于降低未來人民幣一次性升值的風險，實際上起到了穩(wěn)定中國國內(nèi)經(jīng)濟的目的。外部經(jīng)濟越穩(wěn)定，中國匯改的自主性就越大，匯改越有可能按照中國政府的日程表推進。但是，這不應該成為拖延實現(xiàn)人民幣自由可兌換的借口，因為從長期來講，人民幣的適度快速升值有利于中國經(jīng)濟實現(xiàn)從依賴外需向依靠內(nèi)需的轉(zhuǎn)變，這個轉(zhuǎn)變過程越平滑對中國經(jīng)濟同時也對整個世界經(jīng)濟越有利。　

　　——國際經(jīng)驗表明，貨幣政策的有效性和獨立性與經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展密切相關。盡管在短期內(nèi)，中國貨幣政策的推行還離不開行政支持，犧牲貨幣政策的有效性可以換來更為廣闊的改革空間。但從長期來看，貨幣政策的獨立性是提供穩(wěn)定的市場預期、降低經(jīng)濟風險的必然要求，也是市場化進程的必然結果。逐步培育市場基礎設施，如建立統(tǒng)一的市場利率體系、完善其他重要投入品和資源類產(chǎn)品的市場定價體系以及健全包括股票市場和債券市場在內(nèi)的資本市場，可以推動宏觀調(diào)控從數(shù)量型向價格型的過渡�！�

　　——中國是市場開放的最大受益者。中國的市場開放將逐漸從產(chǎn)品市場的開放過渡到金融市場的開放，而金融市場的開放帶來的競爭是金融創(chuàng)新的主要動力。如果國際經(jīng)驗同樣適用于中國，金融創(chuàng)新可以提高資源配置的效率，減少中國宏觀經(jīng)濟的波動。只有不斷開放金融市場，才有可能使得中國有機會在成為世界制造業(yè)中心的同時成為世界重要的金融中心。

　　作者分別為花旗集團亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家和中國區(qū)經(jīng)濟學家。

來源：財經(jīng)