技術(shù)面對(duì)多方大為有利

　　盡管之前市場有大箱體運(yùn)行的觀點(diǎn)存在，并且得到了不少機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，但是經(jīng)過近期指數(shù)的小陽向上，不但一舉吞沒了2月27日的大陰破位，還在周三創(chuàng)出了上證綜指歷史新高3057點(diǎn)。如此一來，上證綜指已經(jīng)初步站在了3000點(diǎn)大箱體的頂部之上，如果我們把指數(shù)觀察時(shí)間放得更長一點(diǎn)，上證綜指趨勢(shì)性的上升通道底部并沒有被擊破，而且已經(jīng)被初步修復(fù)完好，后市震蕩上漲的格局依然成立。同時(shí)，與之對(duì)應(yīng)的深證綜指也已經(jīng)先于上證綜指創(chuàng)出新高，這對(duì)多方的進(jìn)一步進(jìn)攻提供了技術(shù)面的信心支持。

　　指數(shù)分化凸現(xiàn)機(jī)構(gòu)分歧

　　與之同時(shí)，以機(jī)構(gòu)重倉股為代表的滬深300、上證50指數(shù)，以及以往的領(lǐng)先指標(biāo)深證成指走勢(shì)卻落在后面，這表明在這輪上漲攻勢(shì)中，起主導(dǎo)力量不完全是基金、QFII、社保等大主力機(jī)構(gòu)。進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)市場領(lǐng)漲品種，可以發(fā)現(xiàn)自2月28日以來的這輪上漲走勢(shì)，漲幅居前的是前期已經(jīng)邊緣化的低價(jià)股、垃圾股，上漲前20位基本上看不到基金重倉股。

　　指數(shù)在3000點(diǎn)之下的做多動(dòng)力，是市場游資和喜歡低價(jià)股的中小投資者，如今指數(shù)運(yùn)行到3000點(diǎn)之上，后市做多動(dòng)力不可能繼續(xù)來自于市盈率超高、無業(yè)績無成長性的中低價(jià)概念品種，而大主力機(jī)構(gòu)會(huì)否在這個(gè)位置繼續(xù)做多，成為后市行情演繹的關(guān)鍵因素。

　　股指期貨難成指數(shù)漲跌動(dòng)因

　　本周三個(gè)交易日在3000點(diǎn)之上的做多動(dòng)力和市場熱點(diǎn)是什么？其中《期貨交易管理?xiàng)l例》的公布，盤面上期貨公司概念成為焦點(diǎn)，美爾雅、魯能泰山、廈門國貿(mào)等相當(dāng)多的參股期貨公司股票成為連續(xù)上漲的熱門品種。

　　借鑒海外市場經(jīng)驗(yàn)來看，我們認(rèn)為，股票現(xiàn)貨市場漲跌和股指期貨的推出并沒有必然聯(lián)系。股指推出時(shí)，所處經(jīng)濟(jì)基本面周期以及股指本身估值水平是否合理才是決定股價(jià)上漲或者下跌的主要原因。

　　指數(shù)上漲出現(xiàn)三大新動(dòng)力

　　3000點(diǎn)之上的資金流向顯示，大盤權(quán)重股、藍(lán)籌股、機(jī)構(gòu)重倉股的資金凈流入開始逐漸增加，有望成為指數(shù)上漲的新動(dòng)力。從周一銀行股全線啟動(dòng)，周二中國聯(lián)通屢屢出現(xiàn)巨額買單，鋼鐵股一度走強(qiáng)，到周三地產(chǎn)、汽車股等強(qiáng)勁上揚(yáng)，盤面熱點(diǎn)有從前期超跌股、題材股、補(bǔ)漲股慢慢過渡到了這三類股身上的跡象。

　　這三類品種在今年2月份以來主動(dòng)回調(diào)整理，近期股價(jià)嚴(yán)重滯漲，在調(diào)整時(shí)間和股價(jià)調(diào)整空間上已經(jīng)具備了優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司基本面上利好頻傳，2006年年報(bào)和2007年一季度都將持續(xù)增長，進(jìn)一步拉低市盈率、增強(qiáng)市場買進(jìn)信心，如中國銀行在周五公布業(yè)績?cè)鲩L超過50%的年報(bào)，激發(fā)工商銀行等一批金融權(quán)重股的做多潛能。

　　因此，在3000點(diǎn)之上的三大做多動(dòng)能如果能夠被市場進(jìn)一步接受和認(rèn)同，那么股指有望走出震蕩上漲的格局。最理想的走勢(shì)是，在中低價(jià)股的逐漸退潮和權(quán)重、藍(lán)籌、重倉股的逐漸活躍的情況下，股指一路漲漲跌跌，在震蕩中穩(wěn)步走高。(北京首放)

　　
　

來源：上海證券報(bào)