雷曼兄弟列舉了六大“不受歡迎”的數(shù)據(jù)，包括：1、貿(mào)易盈余大幅膨脹：238億美元，有史以來(lái)第二大盈余。2、M2貨幣供應(yīng)量大幅增長(zhǎng)：年同比17.8%。3、銀行貸款增長(zhǎng)再次反彈：年同比17.2%。4、CPI 通脹上漲：年同比2.7%，而1月份為2.2%。5、工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)強(qiáng)勁：年同比18.5%，而12月份時(shí)為14.7%。6、城市固定資產(chǎn)投資 增長(zhǎng)再次大幅反彈。

　　因此，雷曼兄弟認(rèn)為央行進(jìn)一步將繼續(xù)提高法定準(zhǔn)備金率，預(yù)期4月份/5月份將提高50基點(diǎn)，從而導(dǎo)致準(zhǔn)備金率達(dá)到10.5%。另外，央行有可能出臺(tái)更多政策抑制銀行貸款增長(zhǎng)，并進(jìn)行窗口指導(dǎo)，并通過(guò)增加國(guó)債的發(fā)行以減少流動(dòng)性。此外，雷曼兄弟的報(bào)告還認(rèn)為外匯管理局可能會(huì)允許人民幣加快升值步伐，但不會(huì)一下子大幅升值。新的外匯投資公司建立并運(yùn)營(yíng)后，今年資本大量流出將抵消經(jīng)常項(xiàng)目盈余的增長(zhǎng)，而人民幣升值只是中國(guó)處理超大貿(mào)易盈余的多種方法中的一個(gè)。

　　今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可謂高調(diào)起步，前兩個(gè)月，幾乎所有的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都再次出現(xiàn)了顯著反彈。而在過(guò)去的2006年里，央行等政府部門(mén)實(shí)施了許多緊縮措施，使得下半年投資和生產(chǎn)增長(zhǎng)得到了降溫，因此之前預(yù)期這些數(shù)據(jù)不會(huì)這么高。對(duì)此，雷曼兄弟認(rèn)為這些政策量不大，因此造成的影響只是暫時(shí)性的。為了讓經(jīng)濟(jì)重新達(dá)到均衡，必須通過(guò)全面的政策和改革，否則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡的問(wèn)題可能會(huì)被無(wú)限期拖延，并可能讓長(zhǎng)期前景面臨更多風(fēng)險(xiǎn)。
　

來(lái)源：北京商報(bào)