一、電力行業(yè)整體上市成燎原之勢(shì)

　　從資本市場(chǎng)整體環(huán)境來(lái)看，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置的功能得到恢復(fù)，擁有較多上市資源的集團(tuán)通過(guò)資產(chǎn)注入的方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的證券化正成為一種趨勢(shì)。在政策大力支持和母公司重組意愿加強(qiáng)的情況下，資產(chǎn)注入將是貫穿未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的行為，而可能的整體上市將使得上市公司資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)績(jī)發(fā)生翻天覆地的變化，給投資者帶來(lái)長(zhǎng)期的可持續(xù)的回報(bào)。電力集團(tuán)資產(chǎn)證券化已初露端倪，整體上市趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，把握集團(tuán)公司資產(chǎn)注入時(shí)機(jī)、跟上整體上市步伐成為主題投資的亮點(diǎn)。相比收購(gòu)電力資產(chǎn)而言，電力企業(yè)的整體上市將更為流行。無(wú)論從資產(chǎn)規(guī)模還是從裝機(jī)容量上看，與集團(tuán)母公司相比，電力上市公司的裝機(jī)容量和資產(chǎn)總額并不大，未來(lái)電力集團(tuán)整體上市時(shí)對(duì)屬下上市公司注入資產(chǎn)的空間都十分巨大，被注入對(duì)象在資產(chǎn)總規(guī)模和運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)規(guī)模上都將發(fā)生巨大飛躍。規(guī)模的巨幅擴(kuò)張勢(shì)必導(dǎo)致其市值快速膨脹，在證券市場(chǎng)上的權(quán)重比將迅速上升，對(duì)證券市場(chǎng)的影響加大，成為市場(chǎng)中重要的資產(chǎn)配置對(duì)象。屆時(shí)，“小象群舞”亦將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不小震動(dòng)。

　　二、各大電力集團(tuán)展開(kāi)加速整合

　　電力上市公司普遍存在加速折舊現(xiàn)象，現(xiàn)金流狀況好于實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，在近年全國(guó)裝機(jī)規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)，以及未來(lái)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的預(yù)期下，電力企業(yè)做大規(guī)模的動(dòng)機(jī)較強(qiáng)。收購(gòu)集團(tuán)或外部的電力資產(chǎn)更加頻繁。電力體制改革遺留的920萬(wàn)千瓦裝機(jī)處置方案以基本確定，預(yù)計(jì)在春節(jié)過(guò)后即將公布，屆時(shí)必將引起市場(chǎng)對(duì)電力板塊整合并購(gòu)風(fēng)暴。而在此之前，現(xiàn)有深能源集團(tuán)日已經(jīng)充分表明地方電力集團(tuán)在整體上市進(jìn)程中拔得頭籌，國(guó)有五大發(fā)電集團(tuán)中的華電集團(tuán)早在去年6月也已將整體上市計(jì)劃和時(shí)間表公諸于世，華電國(guó)際將作為集團(tuán)最主要的融資平臺(tái)。而三峽總公司屬下的長(zhǎng)江電力、大唐集團(tuán)旗下的桂冠電力將成為市場(chǎng)中的明星。另外，四川省電力公司近兩年內(nèi)收購(gòu)了三家水電上市公司，分別是樂(lè)山電力、S西昌電和岷江水電，其水電資產(chǎn)整合已經(jīng)不可避免。電力行業(yè)的整合并購(gòu)已成不可逆轉(zhuǎn)之勢(shì)，重組并購(gòu)、資產(chǎn)注入、整體上市等等一系列外延式的擴(kuò)展給市場(chǎng)帶來(lái)越來(lái)越大的驚喜。

　　三、集團(tuán)整體上市將在電力龍頭公司中大規(guī)模展開(kāi)

　　電力板塊作為一個(gè)中長(zhǎng)期的投資品種，藍(lán)籌類個(gè)股已經(jīng)抬升了整個(gè)板塊的價(jià)值中樞，同時(shí)打開(kāi)了電力板塊的上升空間。但在行業(yè)并購(gòu)重組即將大規(guī)模展開(kāi)的背景下，尤其是在藍(lán)籌類個(gè)股調(diào)整過(guò)程中，我們的投資思路不妨向成長(zhǎng)類、重組類個(gè)股調(diào)整。比如，華能國(guó)際、北京大唐等已經(jīng)具備一定規(guī)模的公司仍然具備不俗的資產(chǎn)擴(kuò)張潛力,其藍(lán)籌形象在未來(lái)將更加突出。另外，目前國(guó)內(nèi)有五大電力集團(tuán)，國(guó)家計(jì)劃在近年內(nèi)合并到3家左右，那么誰(shuí)能最后笑到最后就看誰(shuí)在國(guó)內(nèi)的電力投資份額最重。

例如去年規(guī)模擴(kuò)張最大的大唐發(fā)電，機(jī)組遍布全國(guó)，種類涉及風(fēng)，水，火，核能，而且容量剛剛翻番，其第一目標(biāo)是5年內(nèi)再次翻番，這是什么概念可謂昭然若揭！
　　實(shí)戰(zhàn)出擊：大唐發(fā)電（601991）：大唐的優(yōu)勢(shì)在于其是華北電網(wǎng)的老大，為了2008年奧運(yùn)，國(guó)家全力保證華北電網(wǎng)的建設(shè)，這將為公司未來(lái)產(chǎn)能翻番一舉超越華提供絕佳的契機(jī)。大唐發(fā)電作為集團(tuán)的唯一旗艦上市公司，未來(lái)集團(tuán)出于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)考慮，有望繼續(xù)外延式擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。

來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)　作者：周杰 東方智慧