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06年電力行業(yè)數(shù)據(jù)匯總及年報(bào)前瞻
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2006年全國(guó)發(fā)電量達(dá)到28344億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.5%。水電發(fā)電量4167億千瓦時(shí)，約占全部發(fā)電量14.70%，同比增長(zhǎng)5.1%；火電發(fā)電量23573億千瓦時(shí)，約占全部發(fā)電量83.17%，同比增長(zhǎng)15.3%。由于工業(yè)產(chǎn)值在2006年三、四季度的加快，導(dǎo)致同期發(fā)電量增速明顯高于前兩個(gè)季度。06年1-11月，廣東、江蘇、山東、浙江、河北等仍然是用電大省，而內(nèi)蒙古、寧夏、青海、貴州是用電量增速最快的幾個(gè)省份。2006年投產(chǎn)新機(jī)組約10496萬(wàn)千瓦，創(chuàng)出歷史新高，其中四季度新增機(jī)組約4109萬(wàn)千瓦，同比大幅增長(zhǎng)35.3%，占2006全年新機(jī)組投產(chǎn)量的40.6%。我 們認(rèn)為這主要是由于電力企業(yè)相關(guān)項(xiàng)目投產(chǎn)期有所提前，這將進(jìn)一步對(duì)2007年一季度電力機(jī)組利用小時(shí)數(shù)形成壓力。國(guó)內(nèi)電煤合同也基本簽訂完畢，電煤價(jià)格普遍上漲30元/噸左右。 通過(guò)對(duì)煤炭產(chǎn)能及需求的分析，我們認(rèn)為煤炭行業(yè)供需進(jìn)入總體平衡態(tài)勢(shì)，價(jià)格維持高位運(yùn)行。由于2006年6月30日二次煤電聯(lián)動(dòng)的執(zhí)行，以及三、四季度發(fā)電量的大幅度上升，電力行業(yè)收入和利潤(rùn)同比出現(xiàn)回升。綜合判斷，我們認(rèn)為，行業(yè)的景氣度將在07年內(nèi)見底，但短期內(nèi)仍要注意業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)公司06年年報(bào)將出現(xiàn)分化，部分公司業(yè)績(jī)可能低于市場(chǎng)預(yù)期。 短期資金效應(yīng)已使部分公司股價(jià)出現(xiàn)透支，我們下調(diào)了申能股份、華電國(guó)際、粵電力、桂冠電力的投資評(píng)級(jí)，但仍維持對(duì)廣州控股、深能源、華能國(guó)際、國(guó)投電力、長(zhǎng)江電力的“增持”評(píng)級(jí)。
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