兩三年前，誰(shuí)也不會(huì)料到，銅鎳鋅的價(jià)格能夠一而再、再而三地創(chuàng)造歷史紀(jì)錄，達(dá)到今天這么高的水平；也不會(huì)料到，同屬有色金屬家族的弟兄，鋁價(jià)與銅鋅鎳價(jià)會(huì)有目前這樣大的差距。兩三年來，鋁價(jià)低迷，是福還是禍？

　　今年５月１１日，倫敦金屬交易所銅價(jià)最高沖到每噸８８００美元，較２０世紀(jì)９０年代初的歷史高點(diǎn)３２００美元，高出近３倍，較２００１年１１月份創(chuàng)出的１３３５美元低點(diǎn)，高出７４７５美元，就是說，現(xiàn)在買１噸銅的錢，當(dāng)年可以買到６．５噸。今年５月，鋁價(jià)最高曾達(dá)到每噸３３１０美元，較最高銅價(jià)低了５４９０美元。而目前倫敦銅價(jià)為７８００美元，鋁價(jià)在２５００美元左右振蕩，用１噸銅的價(jià)錢可以買到３噸鋁，ＬＭＥ銅鋁價(jià)差仍然保持在５０００美元以上的高水平，ＳＨＦＥ也保持在５萬元以上。對(duì)這個(gè)行業(yè)歷史稍微有點(diǎn)了解的人都不會(huì)忘記：在２００１年下半年銅鋁價(jià)差最低時(shí)，ＬＭＥ每噸不足１００美元，上交所不足１０００元。大部分時(shí)間內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)上銅鋁價(jià)差在３００～５００美元區(qū)間運(yùn)行。

　　鋁鎳價(jià)差在今年５月中旬的時(shí)候，曾經(jīng)達(dá)到接近１比１１的歷史最高水平，令人咋舌。前不久，隨著鎳價(jià)上沖至３萬美元大關(guān)附近，這一比價(jià)又被刷新至１比１２以上。而打開倫敦鋁和鎳歷史價(jià)格走勢(shì)圖，鋁和鎳的比價(jià)絕大部分時(shí)間保持在１比５或６左右的水平。

　　鋁和鋅今年以來的價(jià)格走勢(shì)更富有戲劇性。今年３月份以來，鋅價(jià)在歷史上第二次超過鋁價(jià)。而且從此以后，鋅價(jià)迅速上漲，今年５月份最高達(dá)到４０００美元。此后，鋅價(jià)基本上在３５００美元左右振蕩，高出鋁價(jià)１０００美元左右。而在歷史上，鋅價(jià)絕大多數(shù)時(shí)間都在鋁價(jià)下方３００～４００美元處運(yùn)行。

　　在本輪金屬大牛市中，在同樣的全球宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，在同樣的“中國(guó)因素”推動(dòng)下，各路基金--有的甚至以前不知有色金屬為何物--以史無前例的規(guī)模，進(jìn)入有色金屬期貨期權(quán)等衍生品市場(chǎng)，上演一路逼空的行情。銅鋅鎳價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其自身價(jià)值，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出傳統(tǒng)上人們認(rèn)可的價(jià)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出近幾十年來的平均價(jià)水平。而與銅并列有色金屬大品種之一的鋁，雖然也在其他“兄弟”的拉扯之下有所表現(xiàn)，但其價(jià)格仍然離開其價(jià)值不遠(yuǎn)，其表現(xiàn)之低迷，也屢屢被基金或者大資金發(fā)現(xiàn)，想把鋁價(jià)拉到與其他金屬相對(duì)應(yīng)的位置上，但最終都功虧一簣。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，上海期鋁甚至有“多頭的滑鐵盧”之稱。

　　本文不探討鋁與銅等其他基本金屬形成如此巨大價(jià)差的理由，意在從“替代”的角度說明，相對(duì)低迷的鋁價(jià)有可能會(huì)印證２０００多年前中國(guó)哲人的話：“塞翁失馬，安知非福？”

　　鋁相對(duì)其他金屬的可替代性，在鋁價(jià)相對(duì)低迷的環(huán)境中逐漸得到重視

　　地質(zhì)資料表明，鋁資源在地表上的賦存，相對(duì)于銅等其他基本金屬豐富得多。銅鎳等金屬?gòu)撵o態(tài)儲(chǔ)量來看，以目前的開采利用速度，只能供全世界十幾年、幾十年使用。而鋁土礦現(xiàn)有儲(chǔ)量可以保證開采百年以上。鋁資源較其他金屬可供利用時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)，為制造業(yè)選擇鋁作為原材料，提供了比較好的基礎(chǔ)。

　　鋁主要應(yīng)用于交通運(yùn)輸、建筑、電力、包裝、機(jī)械加工等行業(yè)。鋁被人類大規(guī)模利用，其實(shí)還不足一個(gè)世紀(jì)時(shí)間，但鋁以其資源的豐富和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，逐漸成為全世界加工制造業(yè)中最重要的金屬之一，其生產(chǎn)和消費(fèi)數(shù)量在金屬中位居第二，僅次于鋼鐵。ＬＭＥ銅合約上市交易１００年后，１９７８年，鋁才成為ＬＭＥ期貨交易品種，但鋁合約的成交量和持倉(cāng)量很快超過銅等其他交易品種，成為ＬＭＥ成交量最大、流動(dòng)性最好的期貨合約。

　　鋁是一種銀白色輕金屬，有良好的延展性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性、耐腐蝕性和耐核輻射性，還能很好地反射紫外線，易于加工并與其他金屬混合形成合金材料。鋁的這些方面的特性與銅鎳鋅相似。鋁的價(jià)格性能比在目前市場(chǎng)價(jià)格結(jié)構(gòu)下，已經(jīng)越來越為業(yè)界所矚目，鋁對(duì)其他金屬的可替代性，在目前價(jià)差依然偏大的情況下，有些方面已經(jīng)悄悄變成現(xiàn)實(shí)，有些方面正在發(fā)生，有些還處于技術(shù)上探索或工業(yè)應(yīng)用過程之中。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)高速增長(zhǎng)，累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到４２９．１萬噸，較去年同期３４３．３萬噸增長(zhǎng)２５％。但上海交易所鋁庫(kù)存自今年春節(jié)接近２０萬噸水平后，迅速下降至目前不足３萬噸的水平，而同期鋁的凈出口受去年取消加工貿(mào)易限制，出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。ＬＭＥ及全球鋁庫(kù)存也總體呈下降趨勢(shì)。近期國(guó)內(nèi)甚至出現(xiàn)歷史上比較少見的現(xiàn)貨升水狀況，日本、歐美鋁的現(xiàn)貨升水自今年以來也一直保持穩(wěn)中有升，顯示出國(guó)內(nèi)外的鋁消費(fèi)強(qiáng)勁的一面。調(diào)查顯示，由于銅價(jià)急劇飆升，消費(fèi)需求將受到抑制，全年國(guó)內(nèi)消費(fèi)量約在４００萬噸，同比增長(zhǎng)３％左右。而全年鋁總需求量將突破９００萬噸，比上年大約增長(zhǎng)２０％。

　　國(guó)內(nèi)外鋁消費(fèi)相對(duì)于其他金屬更為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，無疑與鋁對(duì)其他金屬的替代相關(guān)。

　　價(jià)格優(yōu)勢(shì)巨大，技術(shù)上可行，鋁對(duì)銅的替代是業(yè)界談?wù)撟疃嗟脑掝}

　　鋁導(dǎo)線可以替代銅導(dǎo)線。比之銅導(dǎo)線，鋁導(dǎo)線之不足之處是導(dǎo)電率和安全性方面略為遜色，所以銅導(dǎo)線一直在電線纜領(lǐng)域扮演主導(dǎo)的角色。如果銅鋁價(jià)差保持在正常水平，工業(yè)方面傾向于使用銅作為導(dǎo)體。但是，在目前ＬＭＥ銅鋁價(jià)差每噸已經(jīng)超過５０００美元，國(guó)內(nèi)銅鋁價(jià)差也已經(jīng)超過５萬元的情況下，以鋁導(dǎo)線取代銅導(dǎo)線從經(jīng)濟(jì)角度說，非常有利可圖。再加上鋁的單位重量只有銅的一半，既使銅鋁價(jià)格一樣，以重量計(jì)價(jià)，鋁比銅更顯得便宜很多。

　　據(jù)ＪＰ摩根一份報(bào)告介紹，在中低電壓電纜方面，鋁仍然占有１８％的市場(chǎng)份額。過去銅一直在這些市場(chǎng)上對(duì)鋁的市場(chǎng)份額進(jìn)行滲透，但隨著銅價(jià)的高企，這一趨勢(shì)已經(jīng)停止，甚至反過來，鋁在相當(dāng)多的范圍替代銅。在電力導(dǎo)線方面，鋁仍然占有約６％的市場(chǎng)份額。同樣的，銅已經(jīng)停止對(duì)這一市場(chǎng)份額的擴(kuò)大。已經(jīng)有例子表明，電力供應(yīng)部門已經(jīng)得到授權(quán)，指定在低電壓電纜業(yè)使用鋁。在這一領(lǐng)域，銅的總體消費(fèi)量約６０萬噸。

　　另一個(gè)共同關(guān)注的領(lǐng)域是鋁對(duì)銅導(dǎo)體的替代。然而，在許多情況下，如，發(fā)電機(jī)繞組線圈所用材料如需改變，就必須重新設(shè)計(jì)產(chǎn)品參數(shù)，因而即使在目前的價(jià)格水平，也沒有形成主要的對(duì)銅材料的威脅。還有一個(gè)形成鋁替代銅的主要領(lǐng)域，是變壓器繞組。一個(gè)３７０ｋＶＡ變壓器約使用３３噸銅。因?yàn)殇X只有銅一半的導(dǎo)電性，但是同樣只有其重量的三分之一只需要６０％鋁的重量應(yīng)能達(dá)到同樣的導(dǎo)電性。在目前的價(jià)位上，這將意味著使用銅及使用鋁，其間有超過１５萬美元的價(jià)差。在國(guó)外市場(chǎng)上，銅和鋁的變壓器都有供應(yīng)，然而在中國(guó)，目前只有銅變壓器。假如ＬＭＥ鋁價(jià)只有２５００美元，而銅價(jià)在７０００美元以上，那么將有足夠的動(dòng)力來研究、達(dá)成這一轉(zhuǎn)變。一旦替代變成現(xiàn)實(shí)，鋁的消費(fèi)份額將較銅具有更充分的潛力。

　　對(duì)于空調(diào)管的替代，一直是人們比較關(guān)注的話題。這種替代需要技術(shù)研發(fā)的支持。據(jù)了解，對(duì)于在空調(diào)換熱器上用鋁管替代銅管的研究一直都在進(jìn)行著，而銅鋁價(jià)差的擴(kuò)大，也會(huì)加速技術(shù)研發(fā)部門的工作進(jìn)度。據(jù)說，美鋁正在全力推進(jìn)全鋁熱交換器的應(yīng)用。

　　塑料、鋁、鐵對(duì)銅產(chǎn)品在建筑、裝飾等行業(yè)的替代，對(duì)銅產(chǎn)品來說，也是一個(gè)不小的威脅。近些年來，在高壓導(dǎo)體和汽車領(lǐng)域，鋁及鋁合金成為銅消費(fèi)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。新型鋁塑復(fù)合管可以替代銅水管。ＪＰ摩根的報(bào)告也說，中國(guó)在建筑框架、裝潢和家具方面，使用大約６萬噸銅，但銅在這方面的應(yīng)用正受到來自鋼材、鋁和塑料的威脅。即使這些領(lǐng)域還繼續(xù)使用銅，也會(huì)轉(zhuǎn)向低銅合金。中國(guó)３５萬噸的黃銅棒的消費(fèi)也正在接受高價(jià)格的威脅。但在目前的高銅價(jià)環(huán)境中，這種消費(fèi)只不過是強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭會(huì)放慢，但不會(huì)逆轉(zhuǎn)。通過其他原材料來替代銅的消費(fèi)，對(duì)銅市場(chǎng)來說一直是一個(gè)重要問題。去今兩年，因?yàn)閮r(jià)格驅(qū)動(dòng)的替代消費(fèi)�煶蔀橐粋�(gè)特別重要的問題。

　　隨著其他金屬價(jià)格居高不下，鋁的替代，進(jìn)入了人們的視野

　　鋁可以替代鍍鎳不銹鋼：由于鎳價(jià)大幅攀升，鋼材價(jià)格近幾年來也有不小的漲幅，使用以鍍鎳不銹鋼為原料生產(chǎn)家用電器、器皿的廠家，成本急劇上升，而制成品價(jià)格難以相應(yīng)提高。迫使生產(chǎn)廠家尋找替代原材料。鋁雖然不如鍍鎳不銹鋼光潔度高，但在耐腐蝕性和外觀上，優(yōu)于一般的鋼鐵材料，而且價(jià)格相對(duì)其他不銹鋼合金有較大優(yōu)勢(shì)。使用鋁材或鋁合金替代或部分替代鍍鎳不銹鋼，雖然在制成品的性能外觀上略有不足，但在經(jīng)濟(jì)上非常合算，更容易為消費(fèi)者所接受。目前鋁的表面處理技術(shù)日臻完善和成熟，鋁材外觀上已經(jīng)基本可以與其他金屬材料相媲美。

　　鋁及鋁合金的比重小、強(qiáng)度高，在一些工業(yè)部門可以取代鋼鐵。對(duì)于世界上一些小型的金屬制品加工企業(yè)來說，可以使用購(gòu)買批量相對(duì)較小的鋁板帶材替代鍍鋅鋼材。鋁材還可以在一些方面取代普通鋼材，比如焊接管、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)罩和箱蓋。因此，使用鋁材替代其他金屬材料，已成為當(dāng)今汽車制造業(yè)輕型化的首選。當(dāng)前，世界汽車材料技術(shù)發(fā)展的主要方向是輕量化和環(huán)�；�。據(jù)測(cè)算，汽車的自身質(zhì)量每減少１０％，燃油的消耗可降低６％～８％，目前，國(guó)外汽車重量同過去相比已減輕了２０％～２６％。新型輕量化材料的開發(fā)與應(yīng)用將繼續(xù)成為汽車材料的熱點(diǎn)，而鋁及其合金材是目前比較好的選擇。如果每輛汽車的用鋁量從目前的１１５公斤提高到１３０公斤，那么全世界每年將增長(zhǎng)百萬噸以上的鋁消費(fèi)量。

　　在包裝領(lǐng)域，鋁和鋼鐵一直存在著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。在歐洲，鋁罐料一直在與馬口鐵競(jìng)爭(zhēng)包裝市場(chǎng)。十年前，馬口鐵相對(duì)于鋁具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，然而，近幾年輪到鋁去擠占馬口鐵的市場(chǎng)份額了。僅去年一年，在歐洲就有幾條生產(chǎn)線從用馬口鐵轉(zhuǎn)向了鋁。

　　雖然鋁價(jià)相對(duì)于鋼價(jià)有所上漲，但鋁相對(duì)于鋅來說，其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在目前的各金屬品種中凸顯出來。據(jù)ＣＲＵ介紹，鋁和鋅的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域主要在鑄造方面。由于鋅在鑄造材料成本方面占主要地位，因此鑄造業(yè)對(duì)鋅價(jià)比較敏感。鋁的密度只有鋅的三分之一，因此鋁在重量上相對(duì)于鋅有較大優(yōu)勢(shì)，過去，通常鋅價(jià)只有鋁價(jià)的二分之一，因此鋁的這一優(yōu)勢(shì)大打折扣。但近幾年來，鋅的價(jià)格優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。今年３月份以來，鋅價(jià)１３年來首次超過鋁價(jià)，以鋁代鋅的轉(zhuǎn)變正在鑄造業(yè)悄然發(fā)生。

來源：中國(guó)有色金屬報(bào)