嘉賓:

　　招商證券機(jī)械行業(yè)首席分析師劉榮

　　大成積極成長基金經(jīng)理王維鋼

　　主持人:金融危機(jī)對機(jī)械行業(yè)的負(fù)面影響有多大？我國裝備制造業(yè)未來的前景如何？

　　劉榮:上半年機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值4.79萬億元,同比增長7.28%,增速下降22.33個百分點,為歷史罕見。不過,在政府投資的拉動下機(jī)械工業(yè)整體已開始穩(wěn)步回升。盡管金融危機(jī)短期對機(jī)械行業(yè)需求沖擊很大,但危機(jī)背后蘊(yùn)含的機(jī)會以及我國政府應(yīng)對危機(jī)的政策措施,將為我國裝備制造業(yè)形成國家競爭優(yōu)勢提供契機(jī)。從我們跟蹤中國、日本、韓國、美國、德國機(jī)械產(chǎn)品訂單來看,我國的復(fù)蘇最為強(qiáng)勁。

　　王維鋼:危機(jī)之后我國經(jīng)濟(jì)增長方式將過渡到重型化工業(yè)的第二階段,裝備制造業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇,重型化和精密化將是升級方向,數(shù)控機(jī)床、工程機(jī)械、鐵路設(shè)備等成套設(shè)備國產(chǎn)化率將會明顯提高,我們看好我國裝備制造業(yè)的未來。

　　主持人:機(jī)械行業(yè)的細(xì)分行業(yè)很多,投資者應(yīng)該如何把握投資機(jī)會？

　　劉榮:機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇將由下游專用設(shè)備向零部件再向機(jī)床等通用設(shè)備演進(jìn)。目前需求啟動主要來源于內(nèi)需,下半年政府投資項目啟動及民間投資復(fù)蘇,受益最明顯的仍是工程機(jī)械行業(yè)。隨著產(chǎn)能利用率提升,毛利率開始復(fù)蘇,預(yù)計下半年業(yè)績會明顯好于上半年。

　　王維鋼:工程機(jī)械行業(yè)仍處于成長期,公司治理結(jié)構(gòu)、管理水平、創(chuàng)新能力、市場化程度好于其它機(jī)械子行業(yè)。

　　主持人:最近鋼材價格保持小幅上漲,對機(jī)械行業(yè)毛利率的負(fù)面影響有多大？

　　劉榮:上半年,雖然鋼材價格較低,但是機(jī)械行業(yè)毛利率普遍下降,主要是因為需求不足和產(chǎn)品價格下調(diào)。我們預(yù)測下半年內(nèi)需與出口逐步恢復(fù),即使是鋼材出現(xiàn)小幅上升,毛利率也將得到提高。

　　王維鋼:目前全球機(jī)械產(chǎn)品的需求依然不足,歐美日本市場對機(jī)械產(chǎn)品需求恢復(fù)緩慢,因此從全球供需業(yè)看,今年中厚板價格上漲的動力有限,下半年機(jī)械行業(yè)的毛利率可能好于上半年。

　　主持人:全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對機(jī)械行業(yè)的出口影響將于何時開始顯現(xiàn)？

　　劉榮:出口已有觸底回升的跡象,不過強(qiáng)勁復(fù)蘇尚需時日。由于出口產(chǎn)品毛利率通常好于國內(nèi)銷售,因此出口回升也是我們判斷下半年盈利水平復(fù)蘇的重要假設(shè)。

　　王維鋼:出口復(fù)蘇的預(yù)期已先于實體經(jīng)濟(jì)反映在股價上。這次金融危機(jī)對歐美市場的打擊比較大,最近日本小松公司公布2009年第二季度業(yè)績中小松工程機(jī)械在美洲銷售下降44%、歐盟銷售下降70%、中東非洲下降68%。我們判斷2009年我國機(jī)械行業(yè)需求仍以內(nèi)需拉動為主。