機械行業(yè)與宏觀經(jīng)濟高度正相關(guān),經(jīng)濟增速走低嚴重壓抑著行業(yè)需求,我們預計2009—2011年機械行業(yè)銷售產(chǎn)值增速分別為8.48%、8.81%和9.94%。行業(yè)從2005年開始的這一輪大規(guī)模固定資產(chǎn)投資,產(chǎn)能釋放高峰從2008年開始,根據(jù)達產(chǎn)期推算,將會持續(xù)到2011年,我們預計2009—2011年機械行業(yè)產(chǎn)能增速分別為22.06%、21.13%和21.64%。
我國4萬億經(jīng)濟刺激計劃在今年一季度已經(jīng)看到了效果,但市場過高的預期和真實經(jīng)濟數(shù)據(jù)之間的反差,將會在二季度和三季度給行業(yè)帶來壓力,而國家下一步的經(jīng)濟提振計劃在四季度才有希望揭開面紗,因此,我們在確認了一季度積極的行業(yè)投資策略的基礎(chǔ)上,把行業(yè)二季度的投資策略定位為過渡,開始向防御過渡,三季度的投資策略定位為防御,四季度的投資策略定位為適度趨向積極。
行業(yè)投資機會主要追尋三大主題:鐵路產(chǎn)業(yè)鏈、與宏觀經(jīng)濟不相關(guān)或相關(guān)度較小的資產(chǎn)注入、購并重組等題材。在嚴格追尋同時具備主業(yè)穩(wěn)定增長提供估值安全邊際和具有資產(chǎn)注入整合等突發(fā)事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下,我們對機械行業(yè)上市公司投資排序的前10名依次為中國南車(601766)、中國中鐵(601390)、中國鐵建(601186)、力源液壓(600765)、秦川發(fā)展(000837)、龍溪股份(600592)、海特高新(002023)、威海廣泰(002111)、華瑞鑄鋼、天奇股份(002009)。
來源: 東方證券
